那么,后市铁矿石还能继续狂奔吗?2017年,国内不锈钢市场需求将基本平稳,以及不锈钢材出口将继续微降(进出口价差缩小、贸易商摩擦增多)的预期,不利于铁矿石和煤炭价格继续上涨。
从期货市场盘面看,远月合约价格贴水明显,显示不锈钢市场对铁矿石预期价格持谨慎态度。从5月、9月合约价差方面看,回落压力或主要通过近月端释放。
基本面上,去年四大矿山总产量出现显著增长,主要来自于FMG和力拓,但中国从VALE的进口量增加40%,从其他矿山的进口量则相对平稳。且从上述矿山2017年增产计划看,整体变化不大,有的仅是部分货种方面的调整。上游方面,矿山限制港口运输,导致部分货物流通不便;矿块量较大,但不锈钢厂直接使用比例不会随之提高(钢厂更青睐使用矿粉);矿山生产出现调整,导致高硅、低品位产量加大,实际上降低了平均铁矿品位。
下游方面,由于当前不锈钢企业利润较好,青睐于使用高品位矿石,导致优质货物紧缺,而像高硅、低品位货物则较多。
库存方面,2月份铁矿石港口库存突破1.3亿吨大关,高品粉矿库存则因到港量缩减和钢厂利润驱使再度出现下降趋势。此外,港口贸易矿资源增长较快,但较多高品粉矿资源集中于山东主港,天津等港口可售资源相对较少,导致港口间价差逐步拉大。
基于上述分析,短期来看,铁矿石市场供需矛盾将依旧集中在中高品位矿上,不过主要产业逻辑将从去年焦炭、焦煤高价格传导到今年上半年不锈钢管企业高利润上。一方面关注中高品位矿供给量增加对价格的影响,另一方面关注粗钢日产量变化,进而判断市场走势。
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